「大盘多空交战」「央行降低存款準备率引发资金行情」「摩根史坦利调高台股指数权重」……，一般人对这些时常占据晚报头条的标题应当不陌生。
民国七十七年开放设立新券商，正式宣告股市成为全民运动场；十多年来，伴随着台湾人经济奇蹟记忆的也包括两次股市大崩盘后，投资人惊慌失措的眼神。
股票到底有什么神奇力量，让台湾人前仆后继地加入这许多人口中的「合法赌场」？
九成以上的投资人在这个赌场上铩羽而归，耗尽心神却赔了老本，股票是否有更聪明的玩法？
本文将带领你进入迷人而充满陷阱、複杂也需要智慧的股市运动。
股票是最会赚钱的钱
投资学的教科书上阐述，股票是一种为了创造整体经济活动、企业营运和投资人三赢而衍生出的制度。透过发行股票，资金得以在市场流通，带动消费及生产的需求和供给，活络经济、累积财富。
所以，股票也可以说是一种钱。
这种钱有三种价值：最基本的是「面额」，一股的面额是十元；股市交易的最小单位是一千股（一张股票），也就是一万元。
第二种是帐面净值，也就是该公司实际的资产价值。股价则是该公司股权在投资人心中所认定的价值，反映在股市上就是市价。例如华硕一张股票市价三百元，代表你得花三十万元（300×1000 300000 ） ，才能买一张面值一万元的华硕股票。
目前可以在公开市场流通的股票分成上市和上柜公司两种。主管机关证期会对上市和上柜公司的要求不同，通常成立时间较长、资本额较大、获利能力较稳定的公司才能上市，所以一般认为投资上市公司的风险较低。上市上柜股票的交易模式也稍有不同，例如上柜股票不但不能以信用交易（融资融券），也多了股票圈存制度（指先将交割款存入帐户后才能交易）。
问题来了，为什么要花三十万元买一张股票？
因为预期股价会上涨，在某一个时点卖出可以换取利润（资本利得）。超越通膨、税负和交易成本，比银行利率高出一些些，则是一般对股票投资报酬率的最低要求。
正是因为股票的资本利得不课税，手续费及交易税低（分别是千分之一‧四二五和千分之三）、伴随风险而来的高报酬和能够分享公司营运的成果（发放现金股利，俗称除息），值得用三十万来和风险（股价下跌）赌一赌。
于是，带着印章和身分证明，到满街林立的证券商填单开户，领到一本集保存摺（股票买卖的纪录存摺）和一本证券商指定银行的交割存摺（记录买卖股票的款项进出）后，只要用电话、亲自跑一趟证券行，或经由网路报上自己的帐号，输入买卖的价位、股票名称和张数，等待交易所的撮合，若成交，两日内记得付、收交割款，就完成一笔交易。
那么，恭喜你已经进入股市运动场。
不要违背市场的想法
谁能在股市运动竞赛中获胜？
教科书和专家都建议：由上而下观察大环境、研究各产业、了解公司营运状态是选对投资标的（个股）的不二法则（一般称为基本分析）；技术性指标则帮助你在正确时点（买卖点）切入。
经济活动是不是活络、一般人有没有余钱投资、产业获利如何、股票市场本身健不健全——这些因素代表整体投资环境的良窳，也是投身股市的第一个观察点。
景气不佳，人人手头紧、没钱投资，厂商的表现也让人摇头叹息，股市就会跟着惨；经济活络，投资人多出来的钱流进股市，厂商利润也高，股价就节节升高。
不了解市场就很难做正确投资。礼正投顾总经理毛仁杰强调，「市场的力量是最大的，永远不要违背市场的想法。」
市场力量指标之一是大盘股价指数，例如台湾证券交易所编製的「发行量加权股价指数」。
股价指数代表价格，成交量则代表股市动能，将两者放在一起，就可以看出市场走向。例如，价低量高意谓投资人对股市后续发展有信心（多头），愿意加码进场；价高量低就是后市看坏（空头）的信号。
环境因素对各产业的影响不同。因此，了解产业特性也是投资的前置作业。
比如说，一个刚刚窜起的新兴产业（像前一阵子的软体股），在景气活络时，成长会更快；换成股市语言，就是股价可能飙得比其他成熟产业更高更快。
或者市场利率浮动时，对利率较敏感的产业（如金融业、营建业）风险就相对较高，股价也可能上下震荡，难以捉摸。
再举台湾的例子。出口是台湾经济的命脉，而汇率是影响出口产业（尤其是投资人最爱的电子业）获利能力与竞争力的重要因素，因此汇率也是股市投资人应该关注的指标之一。
更重要的是，产业前景如何？要在没落的产业获利，困难度更高。
统一投信投资处副总经理黄庆和永远看好并持有电子股的原因是，「这是台湾最赚钱、最好、人才最多的产业；不投资它，投资谁？」
长期持有产业龙头股
「因为每个人的意见都不同，所以才有赛马游戏。」
这句话是马克吐温的名言。套用在选择股票上亦是如此，专家戏法各有千秋。
黄庆和有六大选股原则：一、技术永远领先；二、通路有独强地位；三、在该产业领域不可摇撼之地位；四、企业素行优良与经营团队品行良好，能得金融业及一般人信赖；五、以经营绩效为目的，而非以官僚组织来经营；六、重视股东权益。
富邦投信董事长蔡明兴建议散户，长期持有产业龙头股。
光华投信基金经理人黄嘉斌则认为，一般人容易赚到景气循环股（如塑胶、纺织、营建）的钱，因为此种产业的变动来自于外部因素，较容易掌握。
选股原则可能各有不同，但专家一致建议投资人应对个别公司有基础的认识。有多年投资股市经验、获利也不错的达一广告公司董事长徐一鸣说，「总不能连人家的产品都不清楚，或者这个产业还有没有希望都不知道就买它。」
黄嘉斌建议，多看新闻可以增进对整体经济环境及公司近况的了解；黄庆和则指出，要了解一家公司到底好不好，财务报表不能不看。
财报要怎么看？黄庆和列出三大重点：营业获利率、股东权益报酬率和本益比。
「营业获利率能看出公司营运体质赚不赚钱；股东权益报酬率则是长期投资的权益，如果公司不断稀释股本（例如现金增资），就会侵害股东利益（因为分给每股的盈余下降），」黄庆和说。
要评估个别公司有没有投资价值，EPS（Earnings per share 本益比，以每股市价除以每股税后盈余，代表投资人要花多少成本才能买到公司的一元获利）也是常用的指标。黄庆和认为，以本业获利计算出的本益比更重要，因为代表买到的是公司产品的获利能力。
另外，股票价值是由公司前景、而非现状所决定的。因此，以预估获利计算出的「浮动本益比」比以过去获利计算出的本益比更具参考价值。
对个别公司而言，本益比愈高，通常愈不具投资价值（因为得花大笔成本才能分到一元获利）。但专家指出，若产业本身没有复甦契机，本益比再低也不一定值得投资。
元富投信副总经理蔡培珍也说，即使在同一种产业，个别公司应有的本益比也没有一致的标準，得视产品用途广不广泛和公司体质等其他因素而定。
判断标準到底何在？专家认为没有定论，每个人都可以培养自己的模式。
技术指标会说话
台湾股市特色一，散户多；特色二，爱玩短线的散户更多。
蔡明兴说，技术面就是短线进出的依据。
当你做完详细的经济面、产业面及个别公司分析，下一步就是决定进场时机和价格，这时技术指标就派上用场了。
下列是常见的几种技术指标及意义：
一、移动平均线（简称均线）：由某天期的收盘价平均值连成的线。均线分成长、短天期，长天期像年线（以每年平均股价连成的线），短者像是十二日天期均线，可以呈现指数及个股股价长、短期走势。
二、乖离率（Bias）：乖离率表示某日收盘价格与平均股价的差距（当日收盘价与某天期平均股价的差距除以某天期平均股价），若乖离率太大，代表股价偏离正常值太远，可能是买进卖出的时机。
三、K线：可以表示个股开、收盘价，及盘中最高、最低点股价的线形，能够解释当天个股走势。
四、相对强弱指标（RSI）：过去某一段时间内平均涨幅与平均跌幅的相对值（平均涨幅除以平均涨幅与平均跌幅和），数值在○％到一○○％之间，代表过去一段时间内个股买气的强度；通常RSI值超过五○％，可视为多头信号。
五、融资融券额度：融资就是借钱买股票、融券就是借钱卖股票，两者都是信用交易。政策规定信用交易期限是半年，也就是半年内必须卖出（融资）或回补（融券）。所以对个股而言，融资额度高（指个股以融资买进的比率高）虽然是现在的多头（买气强），却是半年后的空头，指数上升的力道也不强。
基本分析帮你选好个股，技术指标让你看準时机，现在你可以开始试试自己能否利用股市致富。
总经指标ABC
股票市场的走向和整体经济趋势无法分割，报纸上常见的一些统计数字则是观察两者关係的重要指标：
◎景气对策信号
经建会以九种项目编製成的景气对策信号是台湾经济的综合指标，包括资金流通状况、工业生产、出口值、消费及物价水準、股价指数变动及先业率等都涵盖其中。景气信号可分成五个等级，绿灯代表稳定、红灯过热 、黄红灯是趋热或回稳、蓝灯景气衰退、黄蓝灯代表景气渐衰退或趋稳。
景气是不断重複的循环过程，扩张期是景气从谷底到顶点，也是股市获利较大的阶段。根据过去景气纪录与股价指数的对照，指数最高点（或最低点）出现时机通常先于景气循环峰顶（或谷底）。
◎油价（物价）
油价升降会影响公司的获利能力，进而造成股价波动。尤其对以石油及石油衍生物为原料的产业（如石化、橡胶与塑胶业），油价的调升会增加成本，影响产品竞争力，也会造成通货膨胀（物价不断走高），降低民间消费力，股市和商业生产自然更萧条。
◎货币供给额
若货币市场的供给大于需求（即所谓的资金宽鬆，中央银行可以透过降低存款準备率与重贴现率、公开市场操作工具等方式达成）会降低利率，进而增进股市资金的流动性。
通常用来观察货币供给额的指标是M1B年增率（活期性资金增加的速度）和M2年增率（M1B加上外币存款、邮政储金等更广义货币的增加速度）。这两条线的走向也被认为能预测指数涨跌。当M1B线超越M2线（形成黄金交叉）意谓将有资金带动上扬的股市行情，也是多头信号；相反的，M1B线跌破M2线就是代表空头信号的死亡交叉。
◎利率
存贷利率一高，周转成本增加，资金就不易流动。一旦股市资金的动能不足、买气不够，股价就不易攀高。利率水準高也会造成企业避免以举债投入生产，同时将负担较大的利息成本，降低企业获利能力，进而影响一般人的投资意愿。
◎汇率
对出口为主的市场（例如台湾）而言，汇率对经济特别重要。若新台币兑外币（尤其是美元）汇率升值，产品出口产业出口成本提高，有损国际竞争力，反之则不利进口工业（如食品及造纸）。汇率也影响国际资金的流向。新台币升值，国际资金为赚利差会大量流入台湾，增加股市资金动能，反之可能造成国际资金的观望态度。（唐弘馨）
股市专家心理教战手册
专家都同意，在股市获利的关键是投资心理，或者可以说是EQ（情绪智商）。大多数人投资失败的因素也在此。
礼正投顾总经理毛仁杰说，「股市投资决策的每一关都against（违反）人性。」他强调，第一关要认知，人永远都会犯错，所以要设立停损点；再来，要知道自己何时犯了错（股价已经到达停损点），承认它；最后、也是最难的一关是执行，也就是付出犯错的代价（认赔卖出）。
如果试了几次都失败，代表执行力不彰，毛仁杰认为这就是天生不能控制自己情绪，也不适合这个市场，「要不就退出（股票市场），要不就交给专家（投信、投顾公司）去做。」
他也强调，短期交易的成本高，考验的人性也更多，最好不要轻易尝试。
光华投信基金经理人黄嘉斌则认为，执行投资决策有几个原则：首先得避免做当日的决定，所有买进卖出的决定应该在前一晚做好，「除非隔天有出乎意料的消息，否则不要改变你的决定。」
第二，预先决定持有时间及停利、停损点。「能在最低点买进是很好的analyst（分析师），在最高点卖出是很好的trader（交易者），可惜大多数人两者都不是，」黄嘉斌笑着说。这也是他认为应该先决定报酬範围的原因。
如何判断何时该停损、停利？
毛仁杰说，先看股价走势，然后检视过去买进的理由是否消失，或者市场认不认同这个理由。
至于新手入门，专家告诫切勿尝试槓桿倍数高的衍生性金融商品及操作方式，也不要碰资讯不透明、经营风险较高的未上市、上柜公司。
「考上证券营业员是认识股市的入门方法。投资第一步可以从小额资金、上市公司开始，」毛仁杰这样建议股票新鲜人。（唐弘馨）