「什么？你还没开始準备退休金！」别再以为退休金要等老了才準备，你应该从领第一份薪水那一天，就启动退休理财大计。「退休金的準备有三个要件：『时间』、『储蓄力』与『合理的报酬率』！」德盛安联投信投资研究管理处副总裁许豑匀观察。
什么才是合理的报酬率？先来看两个数字。 许豑匀表示，MSCI世界股票价格指数从1969年底成立以来，至今44年的年化报酬率约6.5％；而近年在台湾掀起募资热潮的高收益债券基金从1997年至今的年化报酬率也才4.82％。「正因为双位数的高报酬率不容易，所以需要投入更多时间与本钱弥补，」许豑匀评估，年化投资报酬率订在7％是相对合理的数字。
年轻人挑股票型 60岁后选债券型
而要準备退休金，她建议从四个步骤开始。首先，先订立报酬目标；打算花多久时间準备？然后再回推年化报酬率；最后，选择合适的理财商品与资产配置。当然，个人的风险承受度也必须考量。
因为大多数人不是以投资为业，也不会有时间经常看盘，许多专家建议可以选择基金商品，这等于有专业经理人代操盘。然而台湾境内加上境外的基金超过1700支，令人眼花撩乱。到底该怎么选，才能稳健累积退休老本？「可从『全球型的资产组合基金』开始布局，因为已纳入全球各种市场、各类资产，基金本身就有『资产配置』的概念！」施罗德投信副总裁张翠玲建议。
基金中的配置也应随生涯阶段而调整。许豑匀建议，年轻人应该把本钱百分之百放在成长性高的股票型基金，40岁后纳入风险波动较低的债券基金，採债三股七的配置；而60岁后，投资应该趋于保守稳健，债券类的商品可占九成。
「挑选基金，记得详阅公开说明书，因为它会告诉你『投资标的与地区』『风险预告揭露与控管机制』『风险属性』等重要资讯！」张翠玲笑说，她自己还会到各家银行听取理专意见。她也特别关注基金经理人的操盘风格，会比较经理人在牛市或熊市时的绩效表现。
她观察，通常牛市时报酬率愈高者，在熊市时的亏损愈高，代表该经理人与这支基金的属性是追求高报酬，较适合风险承受度高的投资人。
基金选绩效前段班 紧盯总报酬率
如果真的不知从何挑选，专家多建议「就选同类基金中，绩效表现属前段班的」。国人投资基金，经常短线进出，一支基金抱三年就算久。但，对欧美投资人来说，基金常用来做退休投资，一抱十年都不奇怪。
基金赎不赎回，与报酬率大有关係。「看报酬率，你是每支基金个别分开看，还是只盯总报酬率？」张翠玲建议，只要个别基金的投资表现与当初经理人承诺的绩效没有差太大，不妨只盯「总报酬率」，代表整体绩效。只要总报酬率扣掉通膨率是正的，就会有「时间複利」的威力。
例如，一个20岁的人，每月定期定额扣5000元来投资基金，就算每年报酬率只有3％，到他60岁时都还能累积约466万元的资本。相同条件下，若50岁才开始投资，到60岁将累积不到71万元。
「投资人都有个迷思，以为亏损了不赎回就不叫亏！」许豑匀说，投资基金虽不需短线进出，但还是要依市场情势来调整部位。2008年10月爆发金融危机以来，美股就花六年才回到当时高点，「小学生都变大学生了！」
她建议，在相对高点时可以分批获利了结，但记得要再把资本利得投入退休理财中，以免丧失赚取「时间複利」的机会。至于停损操作，则须参照各种景气指标，例如PMI指数、美股表现与美国公债殖利率，发现市场趋势将急转直下，她建议单笔投资一定要停损。而定时定额则可先部分获利出场，而后再继续扣，以分散风险来创造未来景气走扬后的获利空间。
不求快钱 以配息类商品补足现金流
「退休不在于钱的多寡，更该注意每月是否有稳定的现金流！」元大宝来投信总经理刘宗圣说，许多投资人不再问投资能否赚大钱，而更在乎是否能配息。
他解释，因为近年来历经几次全球性景气震荡，投资人发现在股市中的报酬不如债市稳定，纷纷转向可有固定债息收益的债券型基金。像在日本，就有八成基金都是配息类商品，就是为了追求未来退休后每月有固定现金可领。刘宗圣观察，台湾正在「日本化」，即使景气正走向多头，本应较受关注的股票型基金，竟也为了吸纳投资人，而大推「股票入息」的卖点。
刘宗圣建议，在45岁后可加入债券类商品，60岁乃至于退休后，则可挪用其他资产，例如拿到期还本型的保险满期金来投资配息类基金，以此支应每月的现金需求。 「赚easy money（快钱）的时代已过去了，不容易有暴利可赚，投资人应该拉长退休金的準备时间！」他提醒。
如何在台股滚出退休金？
学好价值型投资，关注产业趋势与续航力
除了基金，台股也是台湾投资人最熟悉的投资工具与市场，但股票有高度波动性，风险也较高，究竟怎么在台股滚出退休金？「想累积退休金？选股要有三个原则：高殖利率、低波动度与高成熟产业！」元大宝来投信副总林胜昌说，这样的股票长期稳健又有利息可赚，而且如果每年殖利率可达4％，已经可以打败通膨。
「研究得多深度，决定你获得多大的成功！」复华证券投信股票研究处投资经理王博祺说，如果要长期抱股就要学价值型投资，选股首重产业趋势分析，而后再从产业中去挑选体质佳的企业。
他举例，DRAM以前是四大惨业之一，为何最近投资人追捧，因为全球DRAM产业在前几年有过整併潮，现在只剩三大集团。竞争者变少且应用变多，景气趋势改变就拉大获利空间。至于个股判断，则注意不要只看眼前，还要看续航力，以及是否有转型、搭上趋势产业的题材。
选好质优标的后，遇到不预期的黑天鹅事件而股价震荡，反而是逢低布局的好买点。但王博祺提醒长抱型的投资人，每一波走势不会只走几个月，通常会有两、三年行情，但还是要定期检视，一旦全球景气反转，就要考虑获利了结。