通膨时代,我们投资的目的也不是要赚大钱,而是希望有经济上的安全感。(本文摘自《人生实用商学院:富有是一种选择》一书,作者为吴淡如,以下为摘文。) 

通膨确实让人不安,知道自己有饭吃的人至少比较安心。在大家恐慌时,可以过你要的生活、坚持你的选择,锻鍊富有的能力,会使你得到人生真正的自由。在我看来,大通膨时代你要改变的三个逆转思考:

逆转思考一、现金为亡

通膨时代的第一个逆转思考,就是重新看待现金的价格。以前大家说现金为王,是代表当市场面对可能发生全面性衰退时,保留大量现金可以避免遭受池鱼之殃,还可以企图在一片哀鸿遍野中捡到便宜,那现金就是王。

但现在钱潮那么汹涌,钞票愈印愈多。你因为害怕损失而把它冻结在银行,让它不成长就是现金为「亡」。因为现在不只定存利率低,就算再怎么升息,比例也抵不过物价涨幅,当通膨成为经济新常态,钱放在银行里的结果就是贬值。

逆转思考二、长期投资,而非短期套利

能不能好好善用现金,与投资人的理性决策有关。首先你当然要投资,但是很多人做的投资其实不是投资,而是赌博。要在通膨时代下累积资产,应该效法巴菲特的长期投资法。如果你不知道要买什么,就买全台资金聚集量最大的ETF,别自作聪明想要低买高卖、打败大盘,我自己也是这样做。

适度通膨是有利于股市的,知名投资大师安德烈.科斯托兰尼有一句经典名言:「世界需要适度的通货膨胀,它就像一场舒适的温水浴。」你很少遇到市场在适度通膨环境下,股市僵滞不动的;短期有可能,但长期不可能。在适温通膨下,长期来看股市有 8 成的时间在涨,只有 2 成的时间在跌。当然,涨可能是缓涨,跌却常常一、二日便剧跌。

大部分投资人都有一种奇妙的幻想,稍微了解技术线图,开始跟那些股市老师学到「低买高卖」的说辞,就认为自己天赋异稟,可以预测股票涨跌趋势。万一还真的给他猜对了一两次,那就觉得自己很有神通,直到最惨的一次猜错为止。然后就收手沮丧地停歇一段时间,完全不投资。

直到股市已经上涨一段时间,「大家」都进场了,他开始有信心「猜」到这应该是进场的时间到了,然后因为他的从众心理套在最高点附近。你以为跟着大家,风险就会变成零,事实上就是因为跟着大家冲进冲出,才付出最大代价。

在华尔街,有个很经典的统计资料:如果股市涨幅最多的那十个交易日,你刚好缺席了,那么将会大幅降低你的投资报酬率。如表一所示,就是过去从 1927 年到 2011 年的累积报酬,共有四种情况,这是我能找到最简单的模型。

图/投资1块钱在 S&P500 指数(《人生实用商学院:富有是一种选择》,吴淡如,时报出版

很显然地,如果你只是买了然后放在那里不动也不加码,他最后就会变成 71 倍。如果能够像神仙一样避开大跌的十天,而大涨的十天又都有跟到,那你就有 226 倍,太完美了!

问题是你并不是神仙而也的确没有人这么準过!

如果你非常倒楣错过了大涨的那十天,那么你能够从长时间中收益的获利会缩水到 23 倍。当然,通常你也不会那么倒楣,每次的上涨都刚好没跟到,这个表在告诉你其实跟着长期的上涨就够了,你不用自作聪明就会有 71 倍的报酬!

实际上,也没有任何有效方法,可以预测市场未来会上涨或下跌,这次疫情就是绝妙範例。疫情刚开始的 2020 年初,大家认为会跌的时候,它狠狠地涨了一阵子,疫情在世界各国慢慢解除或封关之后,有一段时间跌幅反而看起来让人绝望。

其实,在投资时,如果我们要去挑选买卖的时间点,总会遇到「猜错」的风险。投资应该有比「猜」更理性的方法。比如採取长期投资来坐享利益,以定期投资来平均投资成本。如此一来你不会错过大涨,在大跌的时候也可以有摊低成本的机率。还有,长期投资可以减少交易次数,因为交易本身也是要花钱的!长期投资省事又省钱,不要祈求变成神仙,就可以稳稳用最理性的方法累积财富,不是吗?

逆转思考三、利率偏低时,适当的举债比无债一身轻好

很多人害怕借钱,觉得跟银行借钱是很吃亏的事,因为要付利息。但事实上通膨对于低利息时代欠债的人其实是有利的,因为通膨会让你借的钱「实质」缩水,如果通膨高过利息的话。有个财务名词叫「净现值」(NPV),简单的说就是每年的钱购买力不一样,因为通膨缘故,今年的 100 万元与明年的 100 万元,在实际购买力上有差,简单来说,今年的 100 万元会比明年值钱。

如果你有好好投资,将这 100 万元投入股市,换到能够跟上通膨脚步、持续增值的 ETF,比如以高股息 ETF 来算,涨个 5% 是有可能吧?当然有可能!如果只要付 2% 以下的利息,就有机会把这100 万元变成 105 万元,而且要还的钱,其实比你实际欠的还要少,那你等于是善用现金在赚钱,当然,在某个倒楣的一年,你可能减损本金,但长期来看,比如五年、十年,股市完全停滞的可能性很低。股市 80% 的时间,是在缓缓上涨的。

图/台股加权指数走势:短期有波动,长期仍呈现成长趋势。(《人生实用商学院:富有是一种选择》,吴淡如,时报出版)

图/《人生实用商学院:富有是一种选择》,吴淡如,时报出版

(本文摘自《人生实用商学院:富有是一种选择》一书,仅反映作者意见,不代表本社立场。)