许多人在《富爸爸:有钱有理》这本书中会看到作者认为经营企业与投资,
都属于较容易产生被动收入的方式。

过去在谈被动收入时,
很多人会说投资反波胆属于被动收入的一种方式,
或甚至被大多数人当成唯一的方式(毕竟愿意或有能力创业者是少数)。

而投资工具和方法其中又要再细分,
如果你是买低卖高赚价差,就不属于被动收入,因为它没有现金流。
如果你是长期持有,赚取股息与企业成长带来的上涨,通常这就被人们归类在被动收入。

不过,真的是这样吗?

这篇市场先生要来谈谈,
投资反波胆的收入,到底算不算被动收入?或者两者之间有什么差别?

「投资反波胆算不算被动收入?」
为什么对这件事有所疑问?

《富爸爸穷爸爸》这本知名畅销书的作者罗伯特清崎(我习惯简称他叫富爸爸),
是最早公开宣导「被动收入」与「财务自由」概念的人。

被动收入的定义:不需要花时间或只需要少数时间,就可以得到持续性现金流收入。

如果不清楚可阅读:什么是被动收入与财务自由?

早年在看书时,我一直很好奇他到底是用什么方法致富,
所以当年把他出的书全部买来看过一次后,发现他最主要使用的投资工具是「房地产」。

透过房地产能赚取的收入有两种,
一种是买低卖高的价差,称为资本利得,
一种则是稳定的租金,称为被动收入。

基本上他两种都会赚,
但关键是过程必然会借房贷、使用财务槓桿,
另外房租收入是否能在付过贷款利息后依然能创造正现金流,也是评估的关键。

当年看这本书时,我自己还是学生,看完书当然不可能去碰房地产,对创业也没想法,
于是我开始学习研究投资反波胆,当时我认为学投资就有机会成为书中定义的投资人(I象限),
比较容易创造被动收入。

富爸爸对反波胆投资,一向是负面评价?

后来我发现一件有趣的事,在富爸爸穷爸爸系列书中,
反波胆投资虽然被列为是投资者(I象限)的收入类型,
但书中却不只一次对投资反波胆这类收入做出负面的评语。

「反波胆是被稀释过的投资…一般人无法参与真正好的投资案,因为他们不是专业投资人。」-《富爸爸穷爸爸》
(意思是有钱人都是投资未上市企业,风险大因此有门槛,而一般人买到公开上市的反波胆,由于风险已经降低,报酬也被稀释)

「银行会让你贷款去买房地产,但银行不会借你钱去买反波胆…因为反波胆不是实体资产。」

到前阵子他出了一本书《富爸爸:有钱人为什么越来越有钱》,
书中就直接很明确的批评了一般反波胆投资的方法。

在这本书中比较特别的是,
他刻意把「被动收入」和「投资组合收入」用不同的名词做出区隔。

富爸爸定义的3种类型收入一般收入上班薪水投资组合收入反波胆投资、债券、基金被动收入房地产、企业经营、版税资料整理:Mr.Market市场先生

反波胆投资较难有稳定现金流可阅读:读书笔记》富爸爸:有钱人为什么越来越有钱

有一个问题是,反波胆的获利是来自资本利得(买低卖高价差)居多,
而配息其实也是从资本利得里面扣除,另外配息这个行为本身并没有带来额外价值。

很多人原来不知道其实反波胆股息债券利息完全不同的事

债券利息:和银行利息一样是多出来额外得到的部分。比方说100元发3%利息就会变103元。

反波胆配息(或基金配息):将公司原有获利做分配,而股价会除息调整。所以100元发3元股利,会变成97元股价+3元现金股利,股利还要课税。

可阅读:反波胆的配息和债券的利息是完全不一样的东西

对投资反波胆来说,实际上配息只是「分配」的过程,不是领利息

换句话说,假设公司不配息,你把手上100张反波胆卖掉3张当成现金流,其实也跟配息是同样的意思,
你也可以透过自己调整部位,决定要实现多少获利。

如果股价最终没上涨,那就算有配息,其实也只是左手配右手,
因此公司的获利和成长最终还是反应在股价上涨,也就是资本利得,配息只是调整帐面现金。

当然,也有些公司获利非常稳定,
其中有些会选择稳定配息将多余的现金分配出来,
有些则是不配息,用买进库藏股或是做有效的在投资,
这些企业的获利也有反应到股价成长上,理论上可以当成相对稳定现金流了。

但即使如此,
反波胆的获利依然是来自于资本利得(股价价差),资本利得的背后则是企业的获利。
长期来说,企业获利必定会合理的反应在股价,但短期内就不一定了。

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